Calculadoras/DDM

DDM — Valuación por Dividendos 📊

Dividend Discount Model. Calculá el precio intrínseco de una acción descontando sus dividendos futuros. Gordon Growth Model y DDM de dos etapas.

📖 ¿Cómo se usa esta calculadora?

El DDM (Dividend Discount Model) valua una acción a partir de los dividendos futuros que espera repartir. La idea: una acción vale la suma de todos los dividendos que va a pagar, descontados al presente.

  1. Dividendo actual (D₀): lo que pagó la empresa este año. Buscalo en el reporte anual.
  2. Tasa de crecimiento (g): a qué ritmo crecen los dividendos. Empresas maduras: 2-5%. Tech crecimiento: 7-12%.
  3. Tasa de descuento (Ke): el retorno que vos exigís por el riesgo de esa acción. Calculalo con WACC/CAPM. Típicamente 8-15%.
  4. Multietapa (opcional): si la empresa crece rápido los primeros N años y después se estabiliza, configurá las dos fases.
💡 Modelo de Gordon: V = D₁ / (Ke − g). Solo funciona si Ke > g. Si Ke ≤ g, el modelo explota y NO sirve — eso significa que la empresa crece más rápido de lo que la podés descontar, lo cual no es sostenible.
⚠ Limitación crítica: el DDM solo sirve para empresas que pagan dividendos estables. NO sirve para tech (Google, Amazon no pagan), startups, ni empresas en crecimiento que reinvierten todo. Para esas, usá DCF.
¿Qué es el DDM? El Dividend Discount Model dice que el valor de una acción es el valor presente de todos sus dividendos futuros. Es ideal para empresas maduras con dividendos estables y crecientes (bancos, utilities, "Dividend Aristocrats"). No aplica a empresas que no pagan dividendos (Amazon, Berkshire, Tesla).
El Gordon Growth Model asume crecimiento perpetuo constante: P = D₁ / (Ke − g). El DDM de dos etapas permite un período de alto crecimiento seguido de crecimiento perpetuo estable.

Datos de la empresa

$

El dividendo que acaba de pagar la empresa. En Yahoo Finance: "Forward Dividend" o "TTM Dividend".

%

Crecimiento anual esperado del dividendo en perpetuidad. Debe ser menor que Ke. Referencia: promedio histórico de crecimiento de la empresa (5y CAGR del dividendo).

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El retorno que exigen los inversores. Calculalo con la herramienta WACC/CAPM. Si β=1.2 y rm=9.5%, Ke ≈ 11.4%.

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Precio actual de la acción en el mercado. Para comparar con el intrínseco y calcular margen de seguridad.

Valuación Gordon Growth

Precio intrínseco

$0

Precio mercado

$0

—
D₁ (próximo dividendo)—
Precio intrínseco P = D₁/(Ke−g)—
Margen de seguridad—
Dividend yield implícito—
P/E implícito (si payout=70%)—

Preguntas frecuentes

¿Cuándo NO funciona el DDM?
Cuando la empresa NO paga dividendos (tech, growth como Amazon, Tesla, Google) o cuando crecen más rápido que la tasa de descuento (Ke ≤ g — el modelo explota matemáticamente). Para esos casos usá DCF (Discounted Cash Flow) en vez de DDM.
¿De dónde saco la tasa de crecimiento g?
Tres formas: (1) histórico — promedio de crecimiento de dividendos de los últimos 5-10 años; (2) sustentable — g = ROE × (1 − payout); (3) consenso de analistas — Bloomberg, Yahoo. Para empresas maduras lo más común es 2-4%.
¿Qué hago si el precio que sale es muy distinto al de mercado?
Si tu DDM da un valor mucho mayor al precio actual, podría estar barata. Si da menor, podría estar cara. PERO el DDM es muy sensible a g y Ke — un cambio de 1% mueve el resultado bastante. Calculá un rango con varios escenarios antes de decidir.
¿Sirve para acciones argentinas?
En teoría sí, pero las empresas argentinas tienen políticas de dividendos más irregulares por el contexto macro. Usalo con escepticismo y siempre completá con otros métodos de valuación.